選擇權教學-賣出買權和賣出賣權策略 @ 永豐期貨優質營業員

賣出買權策略

賣出買權策略，預期未來行情看跌或不太變動，主要是賺取權利金部份。賣出買權和買進賣權均是看空市場，但是兩種策略的報酬形態是不同的，當行情下跌時，買進賣權獲利較大，而賣出買權獲利只限於權利金部份。當行情上漲時，買進賣權最大損失權利金部份，但賣出買權則損失是無限。

賣出買權策略使用時機看空未來行情，又認為在到期日之前跌幅不會太深。賣出買權策略收取權利金，最大的獲利就是權利金部份，最大的風險則為無限，如果行情大漲，超過了損益平衡點（履約價＋權利金），賣出買權必須負起履約責任，負擔所有的損失。賣出買權的風險高，必須先支付履約保證金才能下單。

賣出買權策略

實例交易說明：

賣出履約價17,500買權，權利金62點，須交付保證金：權利金+Max（風險保證金-價外值，最低風險保證金），交易成本包括稅金和手續費。

損益平衡點17,500＋62=17,562，指數漲超過17,562以上開始虧損，漲愈多虧損愈大，最大獲利權利金62點×50元＝3,100元，最大損失無限。

損益計算：(賣出權利金－買進權利金)×50元=損益金額。

選擇權賣出買權

賣出賣權策略

賣出賣權和買進買權的策略一樣，都是預期未來行情看漲的策略，買進策略最大獲利無限，但賣出賣權最大獲利為權利金部份；當行情下跌時，買進買權最大損失為權利金部份，但賣出賣權最大損失為無限。

賣出賣權策略比較適合預期未來行情盤整或小漲，賣出賣權策略的使用時機，預期未來行情看漲，但又認為是個小漲格局漲幅不大。賣出賣權者給予買進賣權者，到期日時以約定的履約價，賣給買方標的物的權利，並向買進賣權者收取權利金。

賣出賣權策略最大的獲利就是權利金部份，最大的風險為無限，如果行情沒有上漲反而大跌，那個賣出賣權者就得負擔所有的損失。因為賣出賣權的風險高，必需支付履約保證金才能買賣。

賣出賣權策略