賣出兀鷹價差策略，由四口選擇權所組成之複合式策略，其使用時機預期未來行情，小漲或小跌時使用，該策略之風險與獲利均為有限。這二組價差策略，可以全部由買權或全部由賣權來組成，即為賣出兀鷹價差策略。
賣出兀鷹價差策略操作方式，買進一組履約價較低的空頭價差，同時買進一組履約價較高之多頭價差 ，而多頭價差之履約價間距要等於空頭價差之履約價間距。實務上，基於價外選擇權之交易量較大，買賣價差較小之考量，所以在執行賣出兀鷹策略時，常以賣權來組成較低履約價的空頭價差，而較高履約價之多頭價差則由買權來組成，此即形成「賣出鐵兀鷹策略」。
賣出兀鷹價差策略
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策略時機 |
預期未來行情小漲或小跌格局 |
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最大損失 |
空頭價差的最大風險 + 多頭價差之最大風險 |
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最大獲利 |
空頭價差的最大利潤 - 多頭價差之最大風險 |
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損益平衡點 |
多頭價差的損益二平點 + 空頭價差的最大風險 空頭價差的損益二平點 - 多頭價差的最大風險 |
實例交易說明：
(多頭價差) 買進一口4月到期，履約價為6500，權利金為80點的買權，賣出一口4月到期，履約價為6600，權利金為60點的買權。
(空頭價差)買進一口4月到期，履約價為6400，權利金為180點的賣權，賣出一口4月到期，履約價為6300，權利金為115點的賣權。
最大損失：85點
最大利潤：15點
損益平衡點：指數在6315點或6585點時
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