永豐期貨優質營業員 | 魏嘉儀

賣權空頭價差策略的使用時機，研判未來行情，到期日前屬於小跌的格局，目標為賺取不同履約價之間的價差。賣權空頭價差策略的作法，買進高履約價的賣權，同時賣出相同到期日之低履約價的賣權。

賣權空頭價差策略的最大利潤，為兩個不同履約價之間的價差減掉投資成本[（高履約價-低履約價）× 50 元/點-（買進賣權權利金- 賣出賣權權利金）]。最大的風險為買進賣權所支付之權利金- 賣出賣權所收取之權利金。只要在到期日時，標的物的價格低於低履約價，該策略即操作成功。萬一失敗，風險也有限，只是兩個權利金一收一付之間的價差而已。

賣權空頭價差策略

實例交易說明：

賣出履約價17,300賣權，權利金80點，同時買進履約價17,350賣權，權利金100點。交易付出金額(賣出賣權權利金100點-買進賣權權利金80點)×50元＝1,000元，交易成本包括稅金和手續費。

下跌時損益平衡點17,350－20=17,330，當行情下跌超過17,330以下開始獲利。最大獲利：(高履約價17,350－低履約價17,300) ×50元－(賣出賣權權利金100點－買進賣權權利金80點)×50元＝1,500元。

最大損失：(賣出賣權收取權利金－買進賣權支付權利金)×50元＝1,000元。

損益計算：(賣出權利金總合－買進權利金總合)×50元=損益金額。

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優質營業員魏嘉儀

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104年金管期分字第016號

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警語及功能限制：期權交易財務槓桿高，投資人應依個人財務狀況審慎評估所能承擔之風險。